比特币长期持有者（LTH）的供应量在11月21日降至周期性低点，与此同时，比特币的价格触及约80,000美元的低谷。随着比特币价格回升至90,000美元，较低点上涨约15%，数据显示，经过36%的回撤后，市场上的现货抛售压力已大幅减弱。

这一趋势已成为2025年市场的关键主题，因为持续的现货抛售曾是比特币

价格维持平稳的主要原因。今年以来，现货抛售的影响已开始显现缓解。

长期持有者是指持有比特币超过155天的投资者。随着短期持有者逐渐转为长期持有者，市场中的长期持有者供应量自然增加。

近期比特币市场的稳定和初步反弹表明，长期持有者的抛售活动明显减少，市场结构性卖压已得到缓解。从七月以来，长期持有者的比特币持仓量已从14,769,512枚减少至14,330,128枚。

前两次长期持有者供应量的低谷出现在2024年4月和2025年3月。2024年4月的下降发生在比特币价格创下历史新高73,000美元后，表明长期持有者在价格高位进行了分销。而2025年3月的低点出现在因特朗普关税引发的市场调整期间，比特币随后于4月在约76,000美元附近见底。

回顾历史周期，长期持有者供应量通常会在零售驱动的市场高潮阶段急剧下降，2017年和2021年便是显著的例子。然而，本轮周期表现有所不同。与过去激烈的顶部爆发和随之而来的大规模分配不同，当前周期的波动较为平稳，市场行为和持有者策略发生了变化，这也可能影响四年周期的走势。