近期，美国ETF市场出现明显资金重配趋势：比特币基金获得强劲流入，而传统黄金基金则遭遇资金外撤。据彭博汇编数据，过去五周，美国比特币ETF合计吸收逾90亿美元资金，其中BlackRock旗下的IBIT表现尤为突出。与此相对的是，黄金ETF同期资金净流出规模超过28亿美元。

当前地缘局势趋缓削弱了黄金的避险吸引力，反之，对美国财政前景的担忧令市场加大对“数字黄金”——比特币的配置力度。在多重利好推动下，比特币价格近日突破11万美元，创下历史新高。这一涨势受益于稳定币监管提案的积极进展及全球经济不确定性上升。相比之下，黄金虽年内涨幅仍达25%，但已从高位下滑约190美元。

分析人士称，这一轮资本迁移说明市场正将比特币视作合法的风险对冲工具之一。Jefferies策略师Christopher Wood强调，比特币与黄金在G7国家面临货币贬值时依然具备保值优势。不过，质疑声音依旧存在。批评者认为，比特币高波动性的特质仍限制其避险功能，特别是在2023年8月日元套利交易平仓事件中，其走势与其他高风险资产如出一辙。

与此同时，部分机构看好比特币的系统性对冲能力。渣打银行数字资产主管Kendrick指出，因其去中心化机制，比特币能应对私人或政府体系的不稳定。他表示，比特币可双向对冲风险——既能防范银行等私营风险，也能抗衡政府信用受损等宏观挑战。此外，分析也发现，比特币与纳指、美元、黄金之间的联动性显著下降，说明其已不再完全归类为科技类投机资产，而正逐步被市场视作独立对冲类别。

在财政基本面持续恶化背景下，穆迪因赤字激增而下调美国评级，使其与标普及惠誉同处于非最高评级层级。尽管如此，从年内涨幅来看，黄金表现依旧领先比特币，前者上涨约25%，后者仅录得15%涨幅。