哈佛大学在2023年第三季度显著增加其比特币敞口，将其在iShares比特币信托中的持仓扩大了257%，至4.428亿美元，成为其披露的投资组合中的最大单一头寸。根据Bitwise首席投资官Matt Hougan提供的数据，哈佛管理公司（HMC）同一时期还将其黄金ETF持仓提高了99%，增至2.35亿美元，形成了“比特币与黄金2:1的资产配置”。

目前，哈佛捐赠基金持有的比特币头寸占基金总规模（570亿美元）的0.75%，使其成为BlackRock旗下比特币ETF的前20大机构投资者之一。这已经是哈佛连续第二个季度增持比特币和黄金。

买高卖低？比特币暴跌让哈佛面临账面损失

然而，哈佛的增持正好赶在市场回调前，比特币自第三季度末以来已下跌超过20%，从11.4万美元跌至约9.2万美元。即使假设哈佛在最佳价格区间买入，增持部分仍面临约14%的账面亏损，约为8900万美元的未实现损失。

尽管这一损失对哈佛庞大的基金体量来说影响不大，但《华尔街日报》指出，哈佛过去十年的投资回报落后于其他常春藤盟校。据Markov Processes International的数据显示，哈佛过去10年的年化回报率为8.2%，在顶级高校中排名第九。

截至6月30日的最新财年，哈佛的收益率为11.9%，仍低于麻省理工学院（14.8%）和斯坦福大学（14.3%）。

斯坦福大学金融学教授Joshua Rauh在接受《哈佛深红报》采访时表示：“比特币和黄金被投资者视为对冲全球货币体系风险及美元贬值的工具。”但他也指出：“它们是否能提供这种保护，取决于具体情境，且充满不确定性。”

学界质疑与机构投资行为形成鲜明对比

哈佛对比特币的大幅投资与此前经济学界的批评声音形成鲜明对比。哈佛教授、前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家Kenneth Rogoff曾在2018年表示，比特币未来十年更可能跌至100美元，而非升至10万美元。他认为，去除洗钱和逃税功能后，比特币的交易价值几乎为零。

在他的新书《Our Dollar, Your Problem》中，Rogoff承认自己判断失误：“我过于乐观地认为美国会在加密货币监管上回归理性。”他补充说，他未能预见到监管者在明显利益冲突下，依然持有大量加密资产而“几乎不受约束”。

与此同时，哈佛比特币投资的批评声浪持续高涨。