比特币交易所交易基金（ETF）在2025年经历了极其波动的资金流动，既有巨额流入，也有剧烈的跌幅和资金轮换。这一年不仅展现了市场的成熟度，也反映了ETF投资者在进入2026年时逐渐增强的投资能力。

从巨额流入到资金流出的比特币ETF动荡

如果2024年是现货比特币ETF的诞生之年，那么2025年无疑是对其进行首次重大考验的一年。整年的市场表现充满了极端情况：尽管资金流入惊人，随之而来的却是同样剧烈的回撤，不过流动性依然保持强劲，投资者的参与热情始终未曾减退。

2025年开局比特币ETF表现稳健，1月初资金稳步流入，在1月17日（19.6亿美元）和1月24日（17.6亿美元）的两次巨额资金注入下，净资产突破1200亿美元。交易量也健康有序，信心依然牢固。

然而，2月迎来了市场的第一个挑战。由于避险情绪蔓延，ETF遭遇了连续数周的大额资金流出，包括2月末震惊的26.1亿美元撤出。尽管如此，总资产仍维持在950亿美元以上，展现了ETF在机构投资组合中深深扎根的韧性。

3月和4月的表现较为平稳。虽然波动依旧，但部分资金流入有所恢复，特别是在4月底的30.6亿美元流入周，表明市场情绪逐渐稳定。进入5月后，情况完全逆转，比特币ETF迎来了年度最强劲的需求，5月中旬录得27.5亿美元流入，净资产稳步回升至1300亿美元以上。

夏季成为年度的高峰期。6月和7月见证了数十亿美元的资金流入，尤其在6月和7月分别创下了27.2亿美元和23.9亿美元的入市纪录。到7月初，净资产已接近1520亿美元，每周交易量也持续突破200亿美元，流动性问题显然已经不再是障碍。

然而，秋季带来了剧烈的波动。8月和9月经历了急剧的逆转，尤其是8月底的11.7亿美元流出和9月底的9.02亿美元撤资。10月迎来了一线希望，3.24亿美元和2.71亿美元的流入再次激发了看涨情绪，推高了资产至接近1650亿美元的年度最高点。

年末的11月和12月则采取了更为防守的策略。比特币ETF在11月遭遇了三次数十亿美元的流出，12月继续波动，且年底的资金流出未见停歇，净资产回落至1150亿美元左右。