2025年临近结束时，加密货币市场表现疲软，价格横盘整理，主要公链的链上活动也显著放缓。然而，尽管市场在节日期间显得清淡，技术指标和仓位变化显示，市场可能正接近一个关键的转折点，特别是在迈向2026年之际。

近期，比特币（BTC）和以太坊（ETH）价格保持横盘整理，节日期间的低交易量抑制了市场的活跃度。链上数据表明，大多数公链活动正在减缓，这更像是市场的自然盘整，而非资金大规模撤离加密市场。分析师认为，这种状况实际上隐藏着一个可能对2026年第一季度产生重大影响的技术结构——市场正处于盘整期，而非“崩塌”。

Nansen的高级分析师Jake Kennis在一份报告中指出，12月下旬的活动回落与年末常见的“冷却期”相符，而非市场结构的崩溃。他提到，过去30天内，活跃地址数、交易量和手续费普遍进入盘整期，尤其是Base等公链在经历过强劲上涨之后，去中心化交易所的成交量有所回落。

尽管用户活跃度略有减弱，Solana（SOL）仍在链上交易量方面占据主导地位，而BNB Chain则明显落后。“总体来看，交易活动并未消失，只是变得更加缓慢且具有选择性，”Kennis说道。这种更具“选择性”的交易，再加上散户参与度的低迷，使得市场显得相对安静，但并非缺乏方向。

比特币技术面：价格蓄势待发

根据Fairlead Strategies的报告，比特币目前在约84,400美元附近窄幅整理，且持续抬升的云图支撑位不断加强。这一支撑位近几周愈加稳固，短期内，风险与回报结构偏向有利一方，日线级别的动能指标依然发出多头信号。

Fairlead分析认为，如果比特币突破50日均线（目前约90,500美元），可能成为短期催化剂，推动价格向周线云图顶部（约109,000美元）迈进。更重要的是，比特币此前经历超卖，周线MACD柱状图中的下行动能已开始减弱，这一技术形态通常在历史上先于价格反弹。

各项数据表明，比特币目前更像是“被不断上紧的发条”，而非即将突破技术性支撑，尽管长期动能仍保持中性。如果动能回归，以太坊和山寨币可能跟随上涨。

加密市场的结构性变化

Fairlead同样指出，在更广泛的加密市场中，可能正在酝酿新的结构性变化。尽管大多数主流山寨币相较比特币依旧处于“滞后区间”，其下行动能正在减弱。如果比特币率先走强，这可能会为资金轮动流向山寨币提供契机。特别是以太坊，可能会在潜在的“情绪修复性反弹”中表现出色，并有可能跑赢大盘。

比特币与以太坊的比值最近趋于平稳，Fairlead指出，类似的技术模式曾出现在2024年末至2025年初的中期反弹之前。然而，分析师也警告，波动性仍然可能持续。

Fairlead进一步警告，长期动能的减弱可能会导致2026年上半年维持在“不稳定区间”，并且云图支撑位被跌破的风险增加，未来比特币有可能测试约70,000美元的长期支撑